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2009经济形势分析与展望
2009年世界经济增长速度将出现明显下降,估计全球经济增速将由2008年的2.5%左右降至1-2%之间。由美国次贷危机引发的全球金融风暴,在2009年将趋于衰减;但因时滞效应,实体经济仍会受到影响,经济不景气总体上将延续2-3年。世界经济的增长格局会发生明显的变化,新兴国家的地位和作用将进一步提升和增强。

 2001年以来,世界贸易与国际直接投资都得到了迅速发展。但受世界经济吹膜机增长率大幅走低及其他因素变动的综合影响,2009年全球贸易增速将大幅下降,FDI将出现负增长的局面,国际金融市场在前半年仍将延续当前颓势、后半年则有望进入一个平稳期或开始逐步复苏。

  1、2009年全球贸易和FDI展望

  20世纪50年代以来,世界贸易增速远高于世界经济增速,发展中经济体在世界贸易中的地位逐步提升,贸易平衡格局发生着有利于发展中国家和地区的变化。2004年以来,全球FDI也发展迅速,但增长格局发生一些新的变化,美国、亚太和欧洲成为三大国际投资热点区域,发展中国家引进外资快速增长,FDI资金流向集中于能源、金融等产业领域,全球企业并购再掀高潮。2009年,以下因素将对全球贸易和FDI产生重要影响:

  世界经济增长率大幅下降。受美国金融危机影响,2009年世界经济吹膜机增长率将大幅走低,世界贸易将受到拖累;美欧日大企业财务状况的恶化,也会严重制约FDI的发展。

  资源品价格回落并在低谷徘徊。2008年9月后,世界主要资源品价格都出现了大幅下降,这将拉低世界贸易增长速度。这种状况可能延续至2009年上半年,该年三季后世界资源品价格可能见底回升,从而拉动世界贸易的回升。同时,资源品价格的见底回升,也将为FDI提供很好的投资机会。

  经济贸易政策的调整。受金融危机与经济衰退的影响,不少国家会对进口贸易采取更为严格的限制。但多数将采取非关税贸易壁垒的方式,如绿色壁垒、社会壁垒、反倾销、反补贴等。这对世界贸易的发展会造成负面影响。相反,金融危机与经济衰退,将促使更多的国家采取积极的经济政策,来吸收更多的外来投资。

  汇率变动加剧。金融危机造成汇率的频繁波动,将对世界贸易的稳定发展带来冲击。欧元、英镑对美元、日元、人民币的大幅贬值,将制约欧盟对外直接投资发展,而有利于美国厂商的对外投资。同样,人民币升值趋势难改以及中国外汇储备的积累,将有利于中国对外投资的较快发展,而制约FDI的流入。

  国际金融市场投机再度活跃。美国、欧盟及多数国家房地产的不景气和股市的低迷,将持续一段时期,从而制约金融市场的投机。但美国房地产市场可能在2009年底止跌回升,具有经济预报功能的股市则可能更早复苏,这将为世界资本提供“抄底”机会。2009年下半年,国际金融市场的投资投机热潮将再度兴起,并制约资本向实业FDI的转移。

  综上所述,世界贸易的增长速度将由2007年的6.3%下降到2008年的4.5%左右,2009年将进一步下降至2-2.5%。2009年国际贸易的增速,发达国家将降至-0.1%,发展中国家将降至5-5.5%,其中新兴市场也将降至7%左右。全球FDI,2008年下半年出现了急剧下降,2009年可能降至1.2万亿美元之内,FDI流动会面临更多的风险。

  2、2009年国际金融市场展望

  受美国次贷危机冲击,2008年国际金融市场形势剧变:外汇市场波动剧烈,银行同业拆借利率阶段性大起大落,中长期国债收益率差额扩大,全球股指集体大幅下跌,国际金价攀高后回落,国际商品期货价格先升后降;但全年基本走势,大致可分为2个阶段:年初至7月的暴涨阶段和7月以来的暴跌阶段。2009年,以下因素将对国际金融市场产生重要影响:

  美元实际汇率将保持升值趋势。在全球金融危机的背景下,世界需求下降,资源品价格下跌,都将凸显美国作为全球资金避风港的特点,从而促进美元升值。这印证了“美元微笑假说”(Dollar Smile Hypothesis),即美国经济若硬着陆,美元将升值;美国经济增长若快于其它地区,美元亦将升值;但美国经济若“软着陆”,则美元将贬值。预计2009年美元实际汇率将保持升值趋势并逼近乃至超过2000年的基准水平。

  全球股市可能在“熊市”徘徊。由于各国政府都出台了积极的救市政策,预计2009年全球股市集体跳水的现象将不复再现。但受风险偏好降低、流动性紧缩、市场信心不足等因素的影响,股市低位徘徊的概率较大。

  国际黄金市场价格走高。受美元走强和流动性紧缩的影响,2009年黄金作为“避险货币”的作用将进一步显现,金价可能重回每盎司1000美元。

  国际商品期货价格将下滑后趋稳。未来几个月石油等大宗商品期货价格继续下滑的可能性,仍然很大。但到2009年底,供给减少的影响将逐渐显现,期货价格将进入平台期,而石油则可能步入缓慢的上升期,不过2009年底之前恐难突破70美元/桶。

  总之,2009年全球实体经济下滑,商品需求的黯淡,流动性紧缺,金融市场的投资和投机受到抑制,这些都将直接打压全球金融和主要商品价格。预计2009年国际金融市场在前半年仍将延续当前的颓势,而后半年则有望进入一个平稳期或开始逐步复苏。

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